8月21日期貨晨會紀要--期貨交易參考

來源:未知添加時間:2019/08/21 點擊:
民生期貨晨會 20190821
一、 一、  隔夜行情回顧
夜盤漲幅前十 夜盤跌幅前十
二、 二、  期市資訊
1.  央行:授權全國銀行間同業拆借中心,公布 8 月 20 日貸款市場報價利率(LPR),1 年期 LPR 為 4.25%;5 年期以上 LPR 為 4.85%。央行
2
貨幣政策司司長孫國峰描述:新的 LPR 形成機制中,1 年期的 LPR 報價,是基于 1 年期的 MLF 利率加上風險溢價、報價行自身資金成本
等因素產生,而 5 年期以上的 LPR,也是 1 年期的 MLF 利率和上述因素加總,再加上期限溢價因素產生。央行副行長劉國強表示,利率
市場化改革就像修水渠,目的是更加暢通,譏水更有效率更精準流到田間地頭。利率市場化改革有利于增強貨幣政策的效果,但丌能替代
貨幣政策,也丌能替代其他的一些政策。改革以后看情況,降準、降息都有空間,但是降丌降還要根據經濟增長和物價形勢。銀保監會副
主席周亮:上半年,新發放普惠型小微企業貸款利率是 6.82%,比 2017 年全年平均利率水平下降 0.58 個百分點。此外,通過減免一些
信貸的相關費用,融資成本下降了 0.57 個百分點。兩者合計后,小微企業融資綜合成本下降超過 1 個百分點,階段性地完成了這個目標。
2.  8 月 20 日,中國上海自由貿易試驗區臨港新片區正式揭牌。上海市臨港新片區常務副主任朱芝松表示,臨港將堅持“四個論英雄”,將畝
均產出從 700 多萬提高到 1500 萬,丌斷提高經濟密度;在今年落地 1000 億產業項目的基礎上,持續引迚國內外高能級項目,努力保持
20%左右的高速增長。臨港新片區常務副主任朱芝松表示,臨港將聚焦人工智能、集成申路、生物醫藥、航空航天等“卡脖子”的重點產
業,有力打造一批代表中國參不國際競爭的世界級產業集群。在申信、保險、證券、科研和技術服務等重點領域加大對外開放力度,放寬
注冊資本、投資斱式等限制。上海市臨港新片區常務副主任朱芝松透露,臨港新片區細則將在下周公布,為臨港新片區量身定制的人才新
政也將對外公布。特斯拉超級工廠取得首張綜合驗收合格證。從完成平臺甲報,到完成全部竣工驗收,取得綜合驗收合格證,僅僅用了 3
個自然日,距離簽訂土地出譏合同也僅僅 10 個月的時間,這充分體現了“上海服務、臨港速度”,刷新了臨港地區的綜合驗收審批新紈錄。
3
3.  發文示好+寬限華為,特朗普再次“秀操作”,周一,特朗普又發推特,我們正跟中國處得很好,正在談;隨后又說美國經濟世界最好,非常
強勁,就業、消費都非常好;最后提到美聯儲應該快速降息。特前幾天不中國的通話中,談到了一些好的事情。無論有沒有九月之約,美
國的消費者都將是安全的,且短期之內依然會有許多好消息。特朗普 18 日和蘋果公司首席執行官庫克會晤,庫克警告說加征關稅將損害
蘋果競爭力,令其在和三星的競爭中處于丌利地位。面對庫克的擔憂,特朗普說:“我訃為他(庫克)的觀點很有說服力,所以我正在考
慮這個問題。新華社:日本最大移勱通信運營商都科摩公司宣布,將從 8 月 21 日開始接受華為 P30 Pro 智能手機的預訂,預計 9 月正式
銷售。至此,日本三大運營商均已重啟銷售華為手機。
4.  上證報:截至 6 月底,公募基金持股市值為 19976.31 億元,外資持股市值為 16473 億元,兩者相差 3503.31 億元。短短幾年時間,外
資持有 A 股的市值增加了 8873.54 億元。外資持股市值不公募日益接近,丌少公募基金人士坦陳,面對外資持續流入,公募面臨丌小挑
戰。
5.  證券時報:調查唐山、天津等地發現,隨著國家集中推迚焦化行業去產能政策的實斲,焦炭行業開始了全行業限產,企業普通限產幅度在
30%-50%,焦炭出廠價在全國范圍內連續提升,焦化企業利潤已經超過鋼鐵企業。
6.  8 月 16 日當周,國內鋼材社會庫存終結了連續九周的上升態勢。主要原因系前期供需矛盾激化,鋼廠限產、減產范圍擴大,供應量有所
縮減。據了解,本次庫存出現下降,是因為隨著前期鋼價快速下跌,短流程鋼廠虧損加劇,部分長流程鋼廠也出現小虧,剎激多地鋼廠聯
4
合減產保價,使得產能釋放節奏放緩。
7.  期貨日報:“第四屆中國大豆產業國際論壇暨新時期產融結合創新發展探認會”,從會議透露的信息不調研情況看,豆粕、大豆和玉米市場
存在著可以吸引投資者不經營者介入的重大機會,在今年年底不明年上半年出現的概率較大,同時有數個可以決定價格漲跌的重大因素正
在發生質變,如果未來市場其他各斱因素配合,那么廣大投資者可以積極地介入。我國大豆供應渠道正在多元化,但這個多元化過程很復
雜,其中還存在很多突發因素的干擾,同時多元化的效果可能也沒有我們預期的那么富有成效。其次,大豆、豆粕不玉米下游需求市場近
期出現了一些積極因素,在庫存比往年降幅較大的情況下,一旦大豆、豆粕和玉米市場需求恢復,那么這些市場的現貨販銷不期市交易活
勱就會表現活躍,市場價格自然會波勱頻繁。再次,當前東北地區低溫不陰雨天氣較多,部分低洼地帶積水較多,丌利于玉米和大豆產量
提高,國產大豆和玉米產量丌如前期預期的那么樂觀。最后,廣大投資者對大豆、豆粕和玉米市場的關注熱情較高,此次會議在離開始還
有近 50 分鐘之際,眾多參會人員已經開始涌入會場,人滿為患,這說明大家均在關注已經低迷多年的豆粕、大豆不玉米市場,而在重大
機會可能出現之際,市場隨時會有較大的行情出現。
三. 策略建議
注 : 建議總持倉不超過 50%
5
計劃
入場
交易合約
周期  壓力位
支撐位
倉位  交易邏輯
日線  周線
NI1910 高位震蕩 強
128000
<20%
近期鎳價暴漲暴跌,已經脫離基本面事實,投資者嚴格按照交易策略交易。
印尼方面禁礦消息 懸而未決,市場靜待進一步消息,印尼海洋統籌部長盧
胡特·賓薩·班查伊丹稱,總統佐科· 維多多將最終決定是否提前施行礦石出口
禁令。目前該禁令仍計劃于 2022 年起執行。從目前的 庫存情況看,國內市
場交割品的不確定性依然較大,從現貨渠道了解目前交割品貨源明顯不 足,
市場依然面臨逼倉風險,支撐鎳價短線走勢偏強。
121000
Y2001 強
震蕩
偏強 
6280
<20%
在“油粕蹺蹺板效應”下,弱豆粕驅動強豆油。豆油供需基本面悄然改善,油
廠大豆壓榨量從 6 月底開始下降,從較長周期來看,當時豆油無論是期貨價
格還是現貨價格,均處于歷史低 位,中秋、國慶小包裝油備貨旺季來臨,
豆油成交好轉,庫存積累速度有所放緩,加之棕櫚油 消費改善,油脂偏弱
走勢整體得到提振。
6120
M2001 震蕩 震蕩偏強
2950
<20%
因豆粕消費低迷,出貨壓力大,近一個月油廠開機率大幅降低,周度壓榨量
僅有 150 萬—160 萬 噸,大豆庫存也逐漸累積。根據最新的統計,未來幾個
月國內大豆到港量依然龐大,8 月份最 2840 新預估為 910 萬噸,9 月份 900
萬噸,10 月份 830 萬噸。
2840
研究
品種
交易合約
周期
觀察理由
日線  周線
6
RB1910
震蕩 下跌形態
唐山方面由于氣象擴散條件轉差,18-21 日執行強化管控措施,鋼廠燒結機限產 50%。現貨方面漲
跌互現,唐山地區成交順暢,但市場需求弱勢,貿易商采購謹慎。近期庫存數據大幅改善,終端
需求或有所回升,但主要是臺風影響,降庫仍需持續觀察。行業層面供需矛盾仍未化解,下半年
地產投資需求或仍具備韌性,但難以消化高產量。雖然近期電弧爐及部分鋼廠虧損減產,使得產
量有明顯下降。一旦鋼價上漲至鋼廠恢復利潤后,產量又會迅速回升。加之成本下行,長期看鋼
價下行壓力猶在。
J2001 震蕩 頭肩頂震蕩
隨著山西二青會結束,山西地區前期開工受限企業逐步恢復,主產地其他地區焦企保持前期高位
開工,焦炭供應端相對有保證,下游方面,近期鋼材市場弱勢運行,鋼廠利潤收縮,焦炭采購價
格落實 2 輪提漲后,下游整體對焦炭采購積極性減弱;港口持續倒掛,加之南方鋼廠多以觀望為
主,采購需求低迷,導致港口成交冷清,短期看焦炭市場需求有走弱表現。
I1901 震蕩 下跌形態
目前,鋼廠無明顯補庫需求,供給端依然呈現寬松,鐵礦短期缺乏上漲動力,最新的 Mysteel 口徑
到港量為 2252.4 萬噸,環比增長 42.84%,較上周增長 675.5 萬噸。此消息一出,對原本信心不足
的鐵礦價格造成沖擊,鐵礦期價隨后出現跳水。最新一周全國到港量的大幅增長,主要受上周的
臺風影響卸港所致。唐山方面 18-21 日執行強化管控措施,該消息同步對鐵礦形成利空,兩因素
疊加下,鐵礦期貨價格大幅走弱。隨著近期鐵礦發運的陸續回升,鐵礦供應端明顯較前期更為寬
松,特別是非主流的供給,呈現出增長的勢頭。而消費端,隨著成材庫存連續 2 個月的累庫之后,
鋼廠對原料的需求降到了冰點,供需兩端造成了鐵礦持續的低迷走勢。
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